A vállalkozás értékelése opcióként
Ezek a példák megmutatják, hogyan értékelik a pénzügyi vezetők a reálopciókat a gyakorlatban. A származékos beruházási lehetőségek értékelése Képzelje magát a következő helyzetbe!
Ön a Blitzen Computers BC pénzügyi igazgatójának első asszisztense.
A BC számítógépgyártó vállalat nagy nyereség reményében tekint az egyre növekvő személyi számítógép piacra. Jelenleg a pénzügyi igazgatóval együtt dolgozik a Mark—I Mikro nevű új számítógépcsalád javasolt piaci bevezetésének értékelésén.
A Mark—I számítógépek értékesítésének várható pénzáramlása és nettó jelenértéke a Sajnos a Mark—I gépcsalád hozama nem éri el a Blitzen cég szokásos 20 százalékos hozamát, és ezzel a hozammal a projektnek mínusz 46 millió dollár a nettó jelenértéke. Ez pedig jócskán ellentmond a felsővezetés azon meggyőződésének, hogy a Mark—I-nek ott a helye a személyi számítógépek piacán. A Mark—I számítógép pénzáramlásának és pénzügyi elemzésének összefoglalása.
A számok millió dollárban értendők.
Ezért azt javaslom, hogy adjunk a terméknek zöld utat. De mondja csak, mi ez az előny? Ha most belevágunk, akkor később lehetőségünk lesz olyan beruházásokra, amelyek már kiemelkedő jövedelmezőségűek lesznek. A vállalkozás értékelése opcióként Mark—I nem csupán a saját pénzáramlását eredményezi, hanem egy »vételi opciót« is jelent a Mark—II bevezetésére vonatkozóan.
Ez a vételi opció a stratégiai értéknek a valódi forrása.
cégvásárlás folyamata
Ez nekem semmit nem mond arról, mennyit ér a Mark—I beruházás. A Mark—II-be történő befektetés lehet, hogy óriási üzlet lesz, lehet, hogy jelentéktelen — ma még fogalmunk sincs erről. A számítások a Előrejelzésem szerint az NPV ennél is negatív lesz, hozzávetőlegesen — millió dollár.
- Hogyan illeszkedik az általános üzleti stratégiába, miként segíti annak megvalósulását?
- PDF letöltése: csapivivien__profiaudio.hu
- Двадцатая дверь слева.
- А теперь к делу.
Azonban van rá esély, hogy a Mark—II nagyon is megéri. A vételi opció lehetővé teszi, hogy a Blitzen kihasználja a dolgok esetleges kedvező alakulását.
- Считать было трудно, поскольку поблескивающие кружки все время двигались.
- Каждая из сфер имела совершенно одинаковый размер, как и все шесть длинных тонких линий, протянувшихся между .
- Действительно, так оно и .
Annak az esélynek az értéke, amely ezt lehetővé teszi, 55 millió dollár. Az én számításaim nem is veszik figyelembe ezeket a további opciókat. A Mark—II számítógépbe történő befektetésre vonatkozó opció értékének kiszámítása Kérdések és válaszok a Blitzen Mark—II-jéről Kérdés: Tudom, hogyan kell a Black—Scholes-képletet a kereskedett vételi opciók értékelésére használni, de ez az eset nehezebbnek tűnik.
Milyen számot írjak a részvényárfolyam helyére?
M&A, cégértékelés információk
Nem látok itt kereskedett részvényt. Válasz: A kereskedett opciók esetén megtalálja az alaptermék amelyre a vételi opciót kiírták értékét. Itt egy nem kereskedett reáleszköz, a Mark—II megvásárlásának lehetőségéről van szó.
Pénzügy vizsga merleg
Nem tudjuk megfigyelni a Mark—II értékét, ki kell számolnunk. A Mark—II pénzáramlásának előrejelzése a A projekt millió dollár kezdeti befektetést igényel ben. A pénzáramlás a következő évben kezdődik, jelenértéke re vetítve millió dollár. Ez megegyezik millió beli dollárral, mint ahogy azt a Ezért a Mark—II-be történő beruházási reálopció egy hároméves vételi opció értékével egyenértékű, amelynél az alaptermék millió dollárt ér és a kötési a vállalkozás értékelése opcióként millió dollár.
Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár
Vegyük észre, hogy a reálopciós elemzés nem helyettesíti a DCF-et. Az alaptermék értékeléséhez a diszkontált pénzáramlás módszerére van szükségünk. Honnan jött ez a szám? Válasz: Azt ajánljuk, hogy keressen olyan összehasonlító termékeket, azaz olyan kereskedett részvényeket, amelyek esetében az üzleti kockázat ugyanakkora, mint a beruházási lehetőségé. Az összehasonlító termékek hozamának szórását használja a beruházási lehetőség kockázatának megítélésekor irányadóként.
Azt értem, hogy azért ilyen magas a diszkontráta, mert a Mark—II kockázatos. De miért diszkontáljuk a millió dollár befektetést a 10 százalékos kockázatmentes kamatlábbal?
Modern vállalati pénzügyek
Válasz: Black és Scholes azt feltételezte, hogy a lehívási árfolyam rögzített, biztos összeg. Ehhez az alapképlethez akartuk tartani magunkat.
- Вернувшись к телу мертвой матери, Николь заметила, что ее груди полны молока.
- Ни один из них так и не стал постоянным даже в этой, относительно небольшой части Галактики.
- Небольшие кубико-роботы повсюду торчали в луче, отведенном птицам и сетям.
- Всех предупредили о том, что подобные условия являются временными, и обещали впоследствии перевести в новые помещения с большими удобствами.
Ha a lehívási árfolyam bizonytalan, egy kicsit bonyolultabb értékelési képletre kell áttérnünk. Válasz: Igaz.
