Az opciók belső és külső értéke
Opciók értékelése Az opciók piaci ára a prémium. Ezen folyik az alkudozás. Természetesen az opciós piacokon is van minimális lépésköz és napi maximális árelmozdulás ld.
1. Az opció belső értéke
A prémium nagyságát több tényező befolyásolja. Először is különbséget teszünk az opciók ún.
Az utóbbit gyakran időértéknek time value is mondják. Ha egy opció belső értékkel bír, az annyit tesz, hogy a lehívásával megnyitott határidős pozíció azonnali lezárásából a kedvezményezettnek bevétele származik 5. Az opció lehívása persze nem feltétlenül nyereséges, hiszen az opcióért kifizetett prémium és az ügyletért felszámított különböző jutalékok a mérleg költségoldalán jelennek meg.
Tegyük fel, hogy a szójadara decemberi lejáratú kontraktusának jegyzése short tonnánként kb. Egy eladási opciónak viszont akkor van belső értéke, amikor küszöbára magasabb az adott határidős kontraktus aktuális jegyzésénél. Az előző példánknál maradva, amikor a szójadara decemberi lejáratú kontraktusának jegyzése USD, egy USD küszöbáras decemberi szójadara put opció belső értéke 5 USD.
A belső az opciók belső és külső értéke bíró opciót árfolyam felettinek vagy értéken belülinek in-the-money, ITM is hívjuk.
Amikor egy opció küszöbára az adott határidős kontraktus jegyzésével éppen egyenlő, árfolyamon lévő vagy értéken vett at-the-money, ATM opcióról beszélünk. A call opcióra, amelynek küszöbára a határidős kontraktus jegyzése felett, illetve a put opcióra, amelynek küszöbára a határidős kontraktus jegyzése alatt van, árfolyam alatti vagy értéken kívüli out-the-money, OTM opcióként hivatkozunk.
Az opció időértéke az összeg, amelyet az opció vevője az eladónak a belső értéken túl annak reményében fizet, hogy az opciót valamikor a lejárat előtt érdemes lesz lehívnia.
Tegyük fel, hogy október első tőzsdenapján a szójadara decemberi lejáratú kontraktusának jegyzése eléri a USD szintet.
Indexált alaptermék árú opciók
Az opciót azonban 15,3 USD prémiumért lehet megvásárolni, illetve eladni, vagyis a piac értékítélete szerint ennyi az időértéke. Annak a valószínűsége, illetve kockázata ugyanis, hogy OTM opcióból ITM opcióvá válik, lényegesen kisebb, mint a USD küszöbáras decemberi szójadara call opció esetében.
- Trendvonal típusa
- Kereskedési robotok értékelésének értékelése
A határidős kontraktus jegyzése és a küszöbár közötti különbség mellett az opciók időértékét befolyásoló legfontosabb tényező a határidős kontraktus jegyzésének volatilitása, az opció lejáratáig hátralévő idő és a kamatláb.
A volatilitásra a következő alfejezetben térünk ki.
Az opciók kifutásáig hátralévő idővel kapcsolatban röviden annyit jegyezzünk meg: minél hosszabb egy opció élettartama, annál drágább a prémium, hiszen annál nagyobb a valószínűsége, illetve kockázata annak, hogy a vevő lehívja.
A kamatlábról pedig annyit kell tudnunk, hogy amikor emelkedik, az árupiaci opciók értéke csökken, hiszen a befektetői tőke inkább más piacok felé áramlik.
